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336基金领头人(2 / 2)

路舟出资更高,占更高比例,风险更高。其余两人则恰好相反。

当然,市场上大量的初创团队,并不能达到这种状况。比如,启动资金少,无法用货币来衡量。又或者创始人之间能力平均,迫不得已必须要较为平均地分摊股份。”

林欣和顿了顿,随后又按到了下一页。

“再谈2010年11月d为微讯科技提供的一笔融资。这里,创始人路舟当时是谋求以可转债的形式进行融资。为什么他有这个需求,而d又最终同意了这个方案?我们且好好探讨一番。

这里,时间节点是最为重要的因素。此时,微讯正处于朋友圈以及公众号两个重要版本的前后,而当时,企鹅微信也在紧追不止。

迫于资金压力,路舟选择了进行融资。

为什么路舟选择以可转债进行融资,而不是推进微讯科技进行a轮融资?道理很简单。

此时微讯正处于关键时期,在这种节点进行股权融资,有可能因为机构没有正确认识到当前版本的价值,导致出现估值偏低的情况。可转债可以避免这样的局面,微讯科技向d借入款项,之后在a轮时再进行股权置换。

那么对d而言为什么接受这样的‘不平等条约’?两个,立场和风险。

路舟所确信的事实,我们机构无法确信。

所以,在这种关键节点,对机构而言,风险的控制更为重要。一旦微讯在当时的时间段内失败,我们可以直接要求微讯兑付货币现金和利息,略有微利。而一旦微讯成功,尽管我们获得的股权更少,但所承担的风险也趋小。”

林欣和再次坐了下来。

“尽管我们常所风险投资,但风险,也应多考虑。如果微讯在当时失败了,我们只需成天上门追债,如果微讯成功,我们少赚一点,也不叫亏。

我们看微讯,该怎么评估,是可以拆解成几个组成。微讯潜在价值=新体验-旧体验-换用的成本。

路舟所确信的,是微讯的新体验要远远大于以往的通讯产品。

而我们所无法确认的,是用户换用成本到底有多大。

二者尽管相去甚远,但也能通过各种模式的设计来达成一定的共识。”

他忽而是注意到了后排的路舟。

随后,他笑着说道,“当然这点,我还是佩服路总的魄力。毕竟如果微讯真失败后d选择转债而非转股,那微讯是需要承担上千万美元的债务,这个不是每个创始人都敢这么赌。它需要对自家产品有极大的信心,而这也正是身为投资经理所需要找寻的千里马。”

“好了,先到这。其余,我们之后再谈。尤以最近的陌聊为例,这也是一个需要好好复盘的案例。”

说罢,林欣和也是往后排走了过去,路舟见势也是起身,同他拥抱了下。

路舟笑道,“林总最后那句,临时加的吧。”

林欣和,“呵呵,这看到你,后面可多的是我没法讲的。走吧,到我办公室聊。”

路舟心中则是一笑,忽悠了这一年有余,可算把这“大鱼”忽悠来了。

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